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三立期货正规:苯乙烯即将迎来一波爬坡行情

更新时间:2021-11-23

  下游企业利润颇佳,待工业用电限制解除,其开工负荷有望上升,苯乙烯需求也将因此增加。此外,国际原油价格处于高位,乙烯价格相对坚挺,成本端的支撑也不容忽视。上述因素提振下,苯乙烯价格不宜被过分低估,其近期很可能走出一波反弹行情。

  受煤价走势和整体化工板块氛围的影响,10月苯乙烯期价冲高回落。截至10月29日,主力合约报收于9367元/吨,月内收涨0.89%。

  下半年以来,随着煤炭价格的大幅上涨,苯乙烯企业的生产经营状况恶化,由微利转为亏损。受此影响,苯乙烯企业不得不降负生产。截至10月28日,苯乙烯装置开工负荷为74.13%,较去年同期下降11.38个基点。而近期,煤炭价格深度下挫、纯苯价格有所下行,造成苯乙烯生产成本下滑。不过,苯乙烯上游乙烯属于油化工产业,其价格处于高位,故成本对苯乙烯仍然具有较强的支撑作用。截至10月27日,苯乙烯企业平均亏损255元/吨,亏损幅度相对前期缩小,可能会刺激苯乙烯企业复产。

  目前,发改委对煤炭价格进行了管制,现货供应紧张的问题也正在缓解。不过,国际原油价格处于高位,乙烯价格相对坚挺。整体来看,苯乙烯企业依然处于亏损状态,在上游成本的支撑下,其价格下跌空间有限。

  截至10月25日,苯乙烯社会库存为11.99万吨,较前一周下降2.47万吨,降幅为17.07%;较去年同期下降11.74万吨,降幅为49.47%。与此同时,苯乙烯商品库存为8.99万吨,较前一周下降2.12万吨,降幅为19.08%;较去年同期下降12.74万吨,降幅为58.63%。苯乙烯库存开始消化,对价格形成一定支撑。

  苯乙烯三大下游中,PS领域开工负荷为75.82%,较去年同期下降8.31个基点;ABS开工负荷为84.8%,较去年同期下降17.2个基点;EPS开工负荷为63.03%,较去年同期下降15.57%。开工负荷下降,苯乙烯下游企业的利润也较前期缩水,但整体仍处于盈利状态,其中ABS领域利润最佳。截至10月28日,PS生产利润为880元/吨,EPS普通料生产利润为825元/吨,ABS生产利润为5000元/吨。

  苯乙烯下游企业开工负荷的下滑更多的是受限电和环保巡查的影响,并不是企业亏损所致,这和其他化工品的下游存在明显区别。近期,华东地区工业限电出现松动迹象,后期随着限电影响的解除,苯乙烯三大下游开工负荷有望回升,苯乙烯需求也将随之增加。

  10月中旬以来,苯乙烯期价的走弱主要是成本下滑所致,但目前乙烯价格处于高位,成本端并不具备持续下行的基础。供需方面,苯乙烯上下游开工负荷均较去年同期有所下滑,但上游是企业受亏损影响主动降负,下游是受限电影响被动降负,待工业用电限制解除,下游开工就有望恢复。在这种情况下,不宜过分低估苯乙烯价格,其近期很可能走出一波反弹行情。(作者单位:中原期货)



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